摘要：2018年全面推進(jìn)土地制度改革 9股孕育重大機(jī)遇,林權(quán)流轉(zhuǎn),林地轉(zhuǎn)讓,土地金融
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據(jù)經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)4月19日消息，葉興慶在國(guó)家發(fā)改委城市中心主辦、上海市發(fā)改委和上海臨港管委會(huì)協(xié)辦的中國(guó)城鎮(zhèn)化高層國(guó)際論壇期間作此表示，這是有關(guān)部門首次披露中國(guó)涉及“三地”的
土地改革全面啟動(dòng)的時(shí)間。
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他舉例說(shuō)，《
土地管理法》47條規(guī)定：“征收
耕地的
土地補(bǔ)償費(fèi)，為該耕地被征收前三年平均年產(chǎn)值的六至十倍?！薄懊抗暠徽魇崭氐陌仓醚a(bǔ)助費(fèi)，最高不得超過(guò)被征收前三年平均年產(chǎn)值的十五倍?！边@固然為工業(yè)化、城鎮(zhèn)化提供了高效率、低成本獲得土地的渠道，但許多地方的土地征遷“要地不要人”，使得
農(nóng)民無(wú)法獲得
土地增值收益。他透露，征地制度改革要按照公共利益原則制定“征地目錄”，參考
經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、農(nóng)民收入水平、
土地區(qū)位等因素，綜合考慮征地價(jià)格——這就需要修改《
土地管理法》47條。
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葉興慶表示，城市建成區(qū)和城鄉(xiāng)結(jié)合部的集體經(jīng)營(yíng)性
集體建設(shè)用地達(dá)到4200多萬(wàn)畝，但它們的權(quán)能小于
國(guó)有土地，原先不能進(jìn)行抵押，按照本次改革方案，上市不能突破規(guī)劃用途管制。根據(jù)《憲法》規(guī)定：“
城市土地歸國(guó)家所有?！钡?jīng)營(yíng)性
建設(shè)用地上市后，城市建成區(qū)內(nèi)的土地就可能存在大量的
集體土地。
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林地轉(zhuǎn)讓，上
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對(duì)于城里人到農(nóng)村買房的“
小產(chǎn)權(quán)房轉(zhuǎn)正”問(wèn)題，葉興慶明確，之所以中央決策和社會(huì)需求存在差距，有兩大原因：一是我國(guó)人多地少，應(yīng)當(dāng)集約用地，不應(yīng)該鼓勵(lì)一戶家庭有多套住房，甚至到農(nóng)村去買二套房、三套房；二是宅基地是農(nóng)民作為
農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織的成員的一種體現(xiàn)，免費(fèi)申請(qǐng)，無(wú)償獲得，而城市國(guó)有土地是有償出讓的；三是與城市國(guó)有土地40年、50年、70年的使用年限不同，宅基地是沒(méi)有使用年限的，假設(shè)自由買賣的宅基地可以無(wú)限期使用，就變成了
所有權(quán)買賣，這跟《憲法》相沖突。
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土地改革9只概念股價(jià)值解析
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北大荒：未被充分挖掘的改革牛市標(biāo)的
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類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)江證券股份有限公司 研究員：陳佳 日期：2015-04-14
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事件評(píng)論
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宏觀層面看，改革紅利是本輪牛市的核心驅(qū)動(dòng)力之一。市場(chǎng)基本有這樣的一個(gè)共識(shí)：本輪牛市的核心驅(qū)動(dòng)因素之一即是當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入常態(tài)化的背景下，國(guó)有體制改革下對(duì)盤活國(guó)有資產(chǎn)、釋放企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的強(qiáng)烈憧憬。
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而國(guó)有體制改革基本聚焦于以下三個(gè)方面：(1)深化國(guó)企改革，發(fā)展規(guī)范的混合所有制經(jīng)濟(jì)。(2)積極推進(jìn)農(nóng)地改革。(3)全面推進(jìn)金融體制改革。
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在此大環(huán)境下，改革的力度亦上決定了牛市的深度。
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從企業(yè)層面看，我們認(rèn)為，北大荒即是未被充分挖掘的改革牛市標(biāo)的。主要理由有三：(1)北大荒兼具國(guó)有企業(yè)改革和農(nóng)墾系統(tǒng)改革(農(nóng)墾系統(tǒng)改革政策預(yù)期5月份出臺(tái))基因。我們判斷，后期公司的股權(quán)多元化改革(引入戰(zhàn)略投資者)、企業(yè)集團(tuán)化改革(目前北大荒集團(tuán)擁有未注入的耕地面積近3117萬(wàn)畝，林地1343萬(wàn)畝、草原533萬(wàn)畝、水面402萬(wàn)畝；而上市公司層面土地面積1296萬(wàn)畝，其中耕地1158萬(wàn)畝)、釋放土地盈利(一方面是虧損資產(chǎn)的剝離釋放現(xiàn)有
土地租金盈利；14年土地租金24.6億元，100%毛利率。一方面是有機(jī)
種植業(yè)務(wù)的開(kāi)展；公司現(xiàn)有74.5萬(wàn)畝的歐盟有機(jī)土地認(rèn)證，按種植有機(jī)大豆測(cè)算，可帶來(lái)7.5億~12.5億元的毛利潤(rùn)空間)都將在改革政策出臺(tái)的背景下分階段實(shí)施，且公司可改革的空間巨大。(2)我們看好北大荒的改革力度。改革的力度決定牛市的深度，那么落實(shí)到個(gè)股，企業(yè)改革的力度亦決定了牛股的上漲幅度。對(duì)于北大荒的后期改革的力度，我們?cè)?5年報(bào)中尋找到線索：“今后一個(gè)時(shí)期將繼續(xù)尋求戰(zhàn)略投資者，引進(jìn)外力彌補(bǔ)自身不足，改變股權(quán)結(jié)構(gòu)、改革體制機(jī)制，竭力扭轉(zhuǎn)不利局面。2015年和今后一個(gè)時(shí)期，公司將發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，積極培育新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，全面提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量和效益”。總體上，我們判斷，在改革政策促動(dòng)背景下，北大荒后期將會(huì)不遺余力推動(dòng)企業(yè)改革，釋放利潤(rùn)和創(chuàng)造新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。(3)我們判斷，市場(chǎng)對(duì)于北大荒解讀主要聚焦在土地價(jià)值重估的角度，而對(duì)于北大荒之于改革牛市，市場(chǎng)并未充分解讀，從改革空間和力度兩個(gè)維度看，公司估值有繼續(xù)大幅提升的可能。
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堅(jiān)定“推薦”。預(yù)計(jì)15、16年EPS分別為0.58元、0.69元。我們認(rèn)為，北大荒即是改革牛市標(biāo)的，而這一價(jià)值仍未充分挖掘，建議積極介入。
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風(fēng)險(xiǎn)提示：(1)土改政策低于預(yù)期；(2)農(nóng)墾系統(tǒng)改革進(jìn)程推進(jìn)緩慢。
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金正大：2014年完美收官，2015年開(kāi)局良好
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類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：平安證券有限責(zé)任公司 研究員：陳建文，蒲強(qiáng)，郭哲 日期：2015-04-17
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投資要點(diǎn)
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事項(xiàng)：公司公告2014年年報(bào)，實(shí)現(xiàn)收入135.54億元，同比增長(zhǎng)13.03%，歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)8.66億元，同比增長(zhǎng)30.49%，攤薄后每股收益1.11元，業(yè)績(jī)符合預(yù)期。利潤(rùn)分配預(yù)案每10股轉(zhuǎn)增10股，派現(xiàn)金紅利1.5元(含稅)。公司同時(shí)公布2015年一季報(bào)，收入41.79億元，同比增長(zhǎng)35.36%，凈利潤(rùn)3.31億元，同比增長(zhǎng)33.03%，每股收益0.42元，公司預(yù)計(jì)2015年上半年利潤(rùn)同比增長(zhǎng)25~35%。
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平安觀點(diǎn)：
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銷量和毛利率提升推動(dòng)2014年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，2015年一季度經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)良好：公司2014年業(yè)績(jī)較快增長(zhǎng)主要由銷量增加和毛利率提升所致。2014年公司銷售各類復(fù)合肥467萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)26.74%，但由于產(chǎn)品價(jià)格相比2013年有所下降，公司收入增速低于銷量增長(zhǎng)，為13.03%；另一方面受益原材料價(jià)格下降，公司復(fù)合肥毛利率提升2.88個(gè)百分點(diǎn)至17.59%，分產(chǎn)品看，普通復(fù)合肥、控釋肥和硝基肥毛利率分別提升1.26、1.86和2.62個(gè)百分點(diǎn)。2015年一季度公司普通肥、控釋肥穩(wěn)步增長(zhǎng)，硝基肥、水溶肥、套餐肥等新型肥銷量增長(zhǎng)迅速，為此公司收入和利潤(rùn)同比增速均超過(guò)30%，取得開(kāi)門紅。
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全國(guó)擴(kuò)張穩(wěn)步推進(jìn)，2015年新型肥貢獻(xiàn)將更為突出：公司積極推進(jìn)全國(guó)生產(chǎn)基地布局，目前已在山東、河南、貴州、廣東、新疆、安徽、遼寧等省設(shè)立生產(chǎn)基地，其中貴州60萬(wàn)噸硝基肥項(xiàng)目于2014年底投產(chǎn)，菏澤60萬(wàn)噸硝基復(fù)合肥、臨沭10萬(wàn)噸水溶肥、廣東15萬(wàn)噸新型肥料項(xiàng)目已于2015年3月試車運(yùn)行，為2015年公司復(fù)合肥銷量增加奠定基礎(chǔ)，且投產(chǎn)多為新型肥，預(yù)計(jì)2015年新型復(fù)合肥比重將持續(xù)提升，利潤(rùn)貢獻(xiàn)將更為突出。
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股權(quán)激勵(lì)體現(xiàn)管理層對(duì)未來(lái)収展信心。2014年公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，利潤(rùn)考核目標(biāo)為2014~2017年凈利潤(rùn)相比2013年分別增長(zhǎng)28%、64%、110%和168%，即凈利潤(rùn)復(fù)合增速約28%，顯示管理層對(duì)未來(lái)収展信心。
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盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：預(yù)計(jì)公司2015、2016年EPS 分別為1.45、1.83元，對(duì)應(yīng)前收盤價(jià)的PE 分別為31.7、25.1倍，維持“推薦”投資評(píng)級(jí)。
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風(fēng)險(xiǎn)提示：新產(chǎn)品市場(chǎng)推廣不利，原材料庫(kù)存損失的風(fēng)險(xiǎn)。
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輝隆股份：供銷系統(tǒng)“第一股”充分享受改革深化紅利
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類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：長(zhǎng)城證券有限責(zé)任公司 研究員：楊超，余嫄嫄 日期：2015-04-14
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預(yù)計(jì)2014-2016年EPS為0.30、0.45和0.61元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)的PE為61.0倍、40.7倍和30.1倍，公司作為農(nóng)資連鎖區(qū)域龍頭，將充分享受供銷社改革紅利，參與
土地流轉(zhuǎn)今年起將有收益，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
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供銷社改革持續(xù)深化：4月2日，中共中央國(guó)務(wù)院《關(guān)于深化供銷合作社綜合改革的決定》正式公布。深化供銷合作社綜合改革，是黨中央、國(guó)務(wù)院立足于三農(nóng)工作全局的一項(xiàng)戰(zhàn)略部署。這次出臺(tái)的決定主要目的在于激發(fā)供銷合作社的內(nèi)在活力，搞活內(nèi)在機(jī)制，使供銷社在新的歷史條件下進(jìn)一步提升服務(wù)功能，增強(qiáng)服務(wù)實(shí)力。后續(xù)改革還將持續(xù)深化。
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“網(wǎng)上供銷社”建設(shè)已經(jīng)啟動(dòng)，并鼓勵(lì)發(fā)展
農(nóng)村金融：根據(jù)決定，中華全國(guó)供銷合作總社將著力打造全國(guó)性的電子商務(wù)平臺(tái)，各省級(jí)社統(tǒng)籌發(fā)展區(qū)域性、專業(yè)性電子商務(wù)平臺(tái)，最后對(duì)接到全國(guó)的平臺(tái)上，形成規(guī)模優(yōu)勢(shì)，辦成“網(wǎng)上供銷社”。目前，這個(gè)平臺(tái)的建設(shè)工作已經(jīng)啟動(dòng)，爭(zhēng)取在今年三季度能夠上線運(yùn)行。另一方面，這次《決定》不但允許供銷合作社創(chuàng)辦中小型銀行試點(diǎn)，而且鼓勵(lì)供銷合作社做小額信貸、融資租賃、信用擔(dān)保等工作。供銷合作社的第一家合作銀行就可能在不久之后創(chuàng)立。
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供銷系統(tǒng)中第一家上市公司：公司第一大股東為安徽省供銷總公司(持股比例38.58%)，實(shí)際控制人為安徽省供銷合作社聯(lián)合社。多年來(lái)一直專注于農(nóng)資連鎖經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，遵循“立足安徽，輻射全國(guó)”的發(fā)展戰(zhàn)略，已初步形成輻射全國(guó)的連鎖經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。隨著供銷社改革的深化，我們認(rèn)為公司先發(fā)優(yōu)勢(shì)顯著，未來(lái)將利用資本市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，充分享受改革紅利，成為
農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化轉(zhuǎn)型的標(biāo)桿企業(yè)。
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林權(quán)流轉(zhuǎn)，就找聚土網(wǎng)，讓資源不再閑置。
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業(yè)務(wù)拓展為三個(gè)板塊，盈利能力將持續(xù)提升：公司近年還處在業(yè)務(wù)的拐點(diǎn)，由之前的單一農(nóng)資流通業(yè)務(wù)橫向延伸，初步構(gòu)成目前農(nóng)資、農(nóng)業(yè)與工業(yè)生產(chǎn)三大業(yè)務(wù)板塊；其中農(nóng)資連鎖業(yè)務(wù)將逐步轉(zhuǎn)型升級(jí)，以科技服務(wù)為中心、以網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和品牌建設(shè)為基本點(diǎn)，由做行情向做模式轉(zhuǎn)變、由做品種向做品牌轉(zhuǎn)變、由經(jīng)營(yíng)服務(wù)型向服務(wù)經(jīng)營(yíng)型轉(zhuǎn)變，打開(kāi)更大的盈利空間。
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